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一直暂不上市的蓝月亮启动招股,货都压在经销商手里?

2023-05-18 12:22:25 325

摘要:一直坚持不上市的蓝月亮,在传闻IPO多年后终于启动了上市。12月4日,蓝月亮集团控股有限公司(以下简称“蓝月亮”)正式开启公开招股,9日完成定价,预计将于12月16日以“6993”为证券代码在港交所挂牌上市。本次计划全球发售约7.47亿股,...

一直坚持不上市的蓝月亮,在传闻IPO多年后终于启动了上市。

12月4日,蓝月亮集团控股有限公司(以下简称“蓝月亮”)正式开启公开招股,9日完成定价,预计将于12月16日以“6993”为证券代码在港交所挂牌上市。本次计划全球发售约7.47亿股,若以招股区间上限完成定价,本次至多募集约98.30亿港元。

本次至多募集12亿美元

公告显示,蓝月亮本次计划发售74712万多股,其中香港公开发售股份7471.3万股,占比10%,国际发售股份约6.72亿股,占比90%。同时,招股区间为10.20港元/股至13.16港元/股,一手500股,入场费为6646港元,预计12月16日正式在港交所挂牌上市。

此外另设有15%的超额配股权。若以招股区间上限完成定价,蓝月亮将在本次IPO中至多募集约98.30亿港元,约12.68亿美元。

至于其用途,公告指出,此次上市募集的资金将全部用于公司的业务扩充、提高品牌知名度、增强研发实力等。其中,中银香港资产管理、大众(香港国际)、富敦基金等六名投资机构为蓝月亮的基石投资者。

IPO盛传多年,成功拥抱高瓴资本

招股书显示,蓝月亮的历史可追溯至1992年。当时的道明公司(蓝月亮创办人罗秋平为创办人之一)推出了首款“蓝月亮”品牌清洁产品。1994年,罗秋平及父亲罗文贵成立了广州蓝月亮公司,以从道明公司接管“蓝月亮”品牌清洁产品为业务。此后,道明公司不再从事任何与生产“蓝月亮”品牌清洁产品相关的业务,而专注于化学原料的生产及销售。

随后,针对“用肥皂很难清洗抽油烟机”的市场空白,蓝月亮推出了一款喷雾清洁剂,一经上市便广受好评。罗秋平也赚到了人生的第一桶金。非典疫情之时,罗清平又推出了洗手液,解决了人们担心用香皂洗手会造成交叉感染的问题,蓝月亮再次实现了飞跃。

随后,罗秋平认识了高瓴资本的张磊。高瓴资本以4500万美元投资了蓝月亮的天使轮,在大额资金的加持下,蓝月亮得以迅速发展。

张磊主导蓝月亮向洗衣液转型。2008年北京奥运会,蓝月亮邀请郭晶晶作为其形象代言人,并在央视等媒体开始广投广告。随后几年,蓝月亮营收从2007年的4亿元增长到2013年的43亿元,年复合增长率接近50%。

招股书显示,截至目前,蓝月亮产品已经涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理以及家居清洁护理三大系列。同时,弗若斯特沙利文报告显示,蓝月亮在中国洗衣液市场的市场份额连续11年(2009年至2019年)位居第一,在中国洗手液市场的市场份额连续八年(2012年至2019年)位居第一。2019年,以零售销售价值计,蓝月亮在中国洗衣液市场、浓缩洗衣液市场及洗手液市场均名列第一。

日益高速发展的同时,IPO传闻也开始尘嚣日上。2017年,罗秋平曾对媒体表示,对于上市和不上市,不同的企业有不同的选择,没有绝对的对错之分。“当前阶段,蓝月亮暂时没有上市计划。”红星资本局搜索发现,随后几年,罗秋平在各大公开场合也相继对此回应,可谓放足了“鸽子”。

营收增速远低于应收账款增速

不过,从去年底开始,蓝月亮的口终于有所松动。

2019年12月,有消息称蓝月亮正与潜在顾问进行商谈,考虑于2020年在香港进行首次公开募股,计划筹资约4亿美元。面对媒体的采访,蓝月亮公关负责人表示,企业在不同的阶段,关于上市会有不同的考量。

随后,其上市步伐之快令人惊讶。

今年8月,蓝月亮递交招股书;11月18日,根据港交所文件显示,蓝月亮通过了港交所上市聆讯;昨天启动招股……

那么,蓝月亮为何转变这么快?

职业投资人程宇程宇分析认为,从招股书来看,营收从2017年到2019年增长了25%,但应收账款增长了88%,“也就是说,他的销售渠道中占用大量资金,而存货数额却在下降,资产负债表里主要增长的资产是流动资产,而流动资产主要增长的是应收账款。”这说明蓝月亮大量的货是存在渠道经销商手里,而没有流入市场。

营收从2017年到2019年增长了25%

2017年至2019年,应收账款增长了88%

“蓝月亮不好卖、增长面临瓶颈是肯定的。”透镜公司研究创始人况玉清接受红星资本局采访时表示,“从财报来看,蓝月亮的主打产品主要是洗手液等,产品非常单一;与此同时,该产品在市场占有份额已经非常高了,要想占到更多的市场份额非常难。”况玉清认为,从整个日化行业来看,包括上海家化、广州浪奇等销售情况也都好不到哪里去。日化行业这个大赛道是一个存量市场,而不是一个增量市场,不是所有的企业都能够实现增长的,这对行业所在的企业均提出了一个挑战。

红星新闻记者 李伟铭 李晨

编辑 白兆鹏

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